Недавно Виталик поделился своими мыслями о будущем алгоритмических стейблкоинов в связи с неудачей TerraUSD. Хотя он считает, что скептицизм и тщательное изучение существующих протоколов «очень приветствуется», он говорит, что недавние попытки окончательно отбросить все автоматизированные стабильные монеты неоправданны.
Лучшая модель для автоматизированных конюшен
TerraUSD (UST) — алгоритмический стейблкоин — был фактически обеспечен токеном управления LUNA. В любой момент держатели UST могли сжечь свои активы, чтобы получить только что отчеканенный доллар стоимостью LUNA. Аналогичным образом, доллар LUNA всегда можно было обменять на UST.
Эта двусторонняя привязка была призвана создать стимулы для арбитража, чтобы поддерживать рыночную стоимость UST на уровне $1,00 в любое время. Однако, когда в начале этого месяца на привязку было оказано давление, система в конечном итоге разблокировалась, вызвав коллапс в стоимости как UST, так и LUNA.
В сообщение в блоге В среду, однако, Виталик утверждал, что существуют другие автоматизированные модели стабильных монет, которые гораздо более надежны как в теории, так и на практике, чем TerraUSD.
В качестве примера он приводит RAI — автоматизированную стабильную монету, обеспеченную исключительно ETH. Стабильные монеты RAI добываются путем внесения в смарт-контракт Смарт-контракт - это компьютерный протокол, предназначенный для облегчения, проверки или обеспечения исполнения контракта на блокчейне без участия третьих сторон. суммы ETH с избыточным обеспечением. Две трети стоимости этого ETH затем вознаграждается вкладчику — или «кредитору».
Однако если цена ETH падает настолько низко, что залога, обеспечивающего RAI, становится недостаточно, происходит ликвидация. Тогда депонированный ETH выставляется на аукцион, чтобы другой мог приобрести его, внеся больше залога.
«Безопасность RAI зависит от внешнего по отношению к системе RAI актива (ETH), поэтому RAI гораздо легче безопасно свернуть», — объясняет Виталик. Под «сворачиванием» он подразумевает возможность RAI переживать спад пользовательского спроса без угрозы надежности справедливого выкупа своих монет держателем Rai.
Vitalik believes TerraUSD lacked the same type of reliability. The asset “backing” UST – LUNA – had unstable value, which was also predicated on activity within the Terra ecosystem (LUNA holders could earn from the system’s transaction fees).
Поэтому снижение спроса на UST может снизить активность в системе, тем самым уменьшая стоимость и рыночную стоимость LUNA. Это побуждает держателей потерять доверие к стабильной монете и обменять ее на LUNA, тем самым еще больше обесценивая токен управления и создавая петлю отрицательной обратной связи.
Действительно, эти процессы внесен к окончательному краху Терры, при этом LUNA гиперинфляционировала и потеряла 99,9% своей стоимости. В настоящее время сообщество Терры проголосовал перезапустить сеть Под сетью понимаются все узлы, участвующие в работе блокчейна в любой момент времени. с новой цепочкой и полностью отказаться от своего проекта stablecoin.
Требования к стабильным монетам
Vitalik concludes that stablecoin Криптовалюта с крайне низкой волатильностью, иногда используемая в качестве средства диверсификации портфеля. В качестве примера можно привести криптовалюту, обеспеченную золотом, или криптовалюту, привязанную к фиату. creators – and the crypto space more broadly – must stop basing their security assumptions on expectations of endless growth. Instead, they should be evaluated based on steady and pessimistic circumstances, and on whether a safe “wind-down” is possible.
«Если система проходит этот тест, это не означает, что она безопасна; она все еще может быть хрупкой по другим причинам (например, недостаточные коэффициенты обеспечения), или иметь ошибки или уязвимости в управлении», — уточнил он.
Кроме Виталика, есть и другие люди, которые отражают его критический взгляд на алгоритмические стабильные монеты. Ник Картер — соучредитель криптоаналитической компании CoinMetrics — считает, что индустрия должна придерживаться стандартных, централизованных стабильных монет, подкрепленных надежными резервами.
Никто в здравом уме не станет, при наличии свободного выбора, держать альгостабильный инструмент, риск дефолта которого в 100 раз выше, чем у USDC/ USDT», — сказал он. написал в твиттере за несколько недель до краха Терры. «Если вы хотите более децентрализованные конюшни, тогда используйте криптовалюты с избыточным обеспечением».
